केंद्र सरकार ने वित्त वर्ष 2026–27 (FY27) के लिए अब तक की सबसे अधिक ₹17.2 लाख करोड़ की उधारी योजना घोषित की है, जिसने बाजारों, अर्थशास्त्रियों और प्रतियोगी परीक्षाओं की तैयारी करने वालों का ध्यान खींचा है। यह घोषणा GDP के 4.3% के राजकोषीय घाटे के लक्ष्य के साथ की गई है, जो निरंतर लेकिन धीमे राजकोषीय समेकन का संकेत देती है। सरकार जहां विकास की जरूरतों और वित्तीय अनुशासन के बीच संतुलन साधना चाहती है, वहीं इतनी बड़ी उधारी ऋण स्थिरता, ब्याज दरों और दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता पर अहम सवाल खड़े करती है। इस कदम को समझना प्रतियोगी परीक्षाओं और आर्थिक जागरूकता के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है।
सरकार ने क्या घोषणा की है
- सरकार ने FY27 में ₹17.2 लाख करोड़ की सकल बाजार उधारी का अनुमान रखा है, जो FY26 के ₹14.8 लाख करोड़ से अधिक है।
- इसमें से ₹11.7 लाख करोड़ की शुद्ध बाजार उधारी दिनांकित सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) के माध्यम से होगी, जबकि शेष राशि लघु बचत और अन्य स्रोतों से जुटाई जाएगी।
- FY26 में शुद्ध उधारी ₹12.5 लाख करोड़ बजट में रखी गई थी।
- सरकार ने यह भी दोहराया कि FY26 का 4.4% राजकोषीय घाटा लक्ष्य पूरा किया जाएगा, जिससे घोषित लक्ष्यों के प्रति प्रतिबद्धता दिखती है।
राजकोषीय घाटा और उधारी को समझना
- राजकोषीय घाटा तब होता है जब सरकार का कुल व्यय (उधार को छोड़कर) उसकी कुल प्राप्तियों से अधिक होता है।
- इस अंतर को पाटने के लिए सरकार बाजार से उधार लेती है, मुख्यतः दिनांकित सरकारी प्रतिभूतियों के जरिए।
- FY27 में राजकोषीय घाटा GDP का 4.3% रखा गया है, जो FY26 से केवल 0.1 प्रतिशत अंक कम है।
- इससे स्पष्ट है कि समेकन जारी है, लेकिन उसकी गति धीमी है।
- अधिक उधारी से अवसंरचना, कल्याण योजनाओं और विकास को वित्त मिलता है, लेकिन इससे सार्वजनिक ऋण और ब्याज दायित्व भी बढ़ते हैं।
बाजार और क्रेडिट रेटिंग का नजरिया
- मूडीज़ रेटिंग्स के अनुसार, महामारी के बाद भारत ने राजकोषीय समेकन के प्रति स्पष्ट प्रतिबद्धता दिखाई है।
- हालांकि, मूडीज़ ने यह भी कहा कि FY27 में सिर्फ 0.1% की कमी हाल के वर्षों में समेकन की सबसे धीमी गति है।
- एजेंसी ने यह भी रेखांकित किया कि घाटा सरकार के पहले कार्यकाल के स्तरों की तुलना में अब भी अधिक है।
- ऐसे आकलन महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि क्रेडिट रेटिंग विदेशी निवेश, उधारी लागत और वैश्विक भरोसे को प्रभावित करती है।
समेकन के बावजूद उधारी इतनी अधिक क्यों है
- कम राजकोषीय घाटे के बावजूद रिकॉर्ड उधारी के पीछे कई कारण हैं।
- भारत अवसंरचना, रक्षा, सामाजिक कल्याण और पूंजीगत व्यय में भारी निवेश जारी रखे हुए है ताकि विकास बना रहे।
- बढ़ते ब्याज भुगतान और सब्सिडी प्रतिबद्धताएं भी वित्त पर दबाव डालती हैं।
- वैश्विक अनिश्चितता के बीच आर्थिक गति बनाए रखने के लिए उच्च सार्वजनिक खर्च आवश्यक माना जा रहा है।
- सरकार की रणनीति तीव्र कटौती के बजाय विकासोन्मुख खर्च और क्रमिक राजकोषीय अनुशासन के संतुलन पर आधारित है, ताकि अर्थव्यवस्था की रफ्तार धीमी न पड़े।
[wp-faq-schema title="FAQs" accordion=1]