जेन स्ट्रीट क्या है? सेबी ने इस वैश्विक ट्रेडिंग दिग्गज पर प्रतिबंध क्यों लगाया है?

सेबी ने वैश्विक ट्रेडिंग दिग्गज जेन स्ट्रीट को भारतीय बाजारों से प्रतिबंधित कर दिया है और कथित बाजार हेरफेर के लिए ₹4,841 करोड़ जब्त कर लिए हैं। जेन स्ट्रीट के संचालन, आरोपों और भारत के वित्तीय बाजारों पर पड़ने वाले प्रभाव के बारे में जानें।

एक महत्वपूर्ण विनियामक कदम में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने दुनिया की सबसे बड़ी मात्रात्मक ट्रेडिंग फर्मों में से एक जेन स्ट्रीट को भारतीय प्रतिभूति बाजार में भाग लेने से प्रतिबंधित कर दिया है। सेबी ने अमेरिकी-आधारित फर्म से ₹4,841 करोड़ भी जब्त कर लिए हैं, क्योंकि एक जांच में पता चला है कि जेन स्ट्रीट ने कथित बाजार हेरफेर के माध्यम से अवैध लाभ कमाया है। यह किसी विदेशी फर्म के खिलाफ सेबी द्वारा की गई अब तक की सबसे कड़ी कार्रवाई है।

जेन स्ट्रीट कौन है?

जेन स्ट्रीट वैश्विक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में एक जाना-माना नाम है, खासकर मात्रात्मक और एल्गोरिथम ट्रेडिंग की दुनिया में। फर्म:

• 2000 में स्थापित किया गया था

• 3,000 से अधिक कर्मचारी हैं

• संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरोप और एशिया में पांच वैश्विक कार्यालयों से संचालित होता है

• पिछले वर्ष 20.5 बिलियन डॉलर का राजस्व अर्जित किया

• 45 देशों में प्रतिभूतियों का व्यापार करता है

जेन स्ट्रीट खुद को एक ऐसी फर्म के रूप में वर्णित करती है जो मूल्य निर्धारण दक्षता बनाए रखने के लिए परिष्कृत मात्रात्मक विश्लेषण और बाजार की गतिशीलता की गहरी समझ का लाभ उठाती है। उनकी रणनीतियाँ अत्यधिक डेटा-संचालित और तेज़-तर्रार मानी जाती हैं।

जेन स्ट्रीट की भारत में उपस्थिति

जेन स्ट्रीट भारत में कैसे काम करती है?

जेन स्ट्रीट ने चार समूह संस्थाओं के माध्यम से भारत में अपनी उपस्थिति स्थापित की है :

• भारत स्थित दो संस्थाएं

• दो अन्य हांगकांग और सिंगापुर में स्थित हैं, जो विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) के रूप में कार्य कर रहे हैं।

फर्म ने दिसंबर 2020 में अपनी पहली भारतीय इकाई शुरू की, और तब से इसकी गतिविधियों में काफी विस्तार हुआ है।

भारत में परिचालन का पैमाना

सेबी के अनुसार, जनवरी 2023 से मार्च 2025 के बीच, इन चार संस्थाओं ने भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों पर इक्विटी ऑप्शन का व्यापार करके 5 बिलियन डॉलर से अधिक का लाभ कमाया। जेन स्ट्रीट की भारत से जुड़ी गतिविधियाँ पिछले साल तब सुर्खियों में आईं, जब फर्म ने मिलेनियम मैनेजमेंट के खिलाफ मुकदमा दायर किया , जिसमें उस पर मालिकाना व्यापारिक रणनीति चुराने का आरोप लगाया गया।

उस मुकदमे से पता चला कि भारतीय विकल्प ट्रेडिंग पर केंद्रित रणनीति ने अकेले 2023 में 1 बिलियन डॉलर का मुनाफ़ा कमाया था। विवाद आखिरकार दिसंबर में सुलझ गया।

क्या हैं आरोप?

सेबी की जांच में दो चरणीय बाजार हेरफेर रणनीति का पता चला :

1. चरण 1: कृत्रिम मूल्य वृद्धि
   जेन स्ट्रीट ने आक्रामक रूप से बैंकिंग स्टॉक और वायदा खरीदे, जिससे बैंक निफ्टी सूचकांक पर अस्थायी रूप से कीमतें बढ़ गईं।

2. चरण 2: गिरावट से लाभ
   इसके साथ ही, फर्म ने बैंक निफ्टी ऑप्शंस में बड़ी शॉर्ट पोजीशन बनाई थी, जो कीमत में गिरावट से लाभ कमा सकती थी। कीमतें बढ़ाने के बाद, उन्होंने आक्रामक तरीके से अपनी होल्डिंग्स को बेच दिया, जिससे बाजार में गिरावट आई, जिससे उन्हें लाभ हुआ।

नियमों को दरकिनार करना

सेबी ने यह भी कहा कि जेन स्ट्रीट ने विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों पर प्रतिबंधों को दरकिनार करने के लिए भारत-आधारित संस्थाएं बनाईं, जिन्हें नकद खंड में इंट्राडे ट्रेड में शामिल होने की अनुमति नहीं है। घरेलू कंपनियों की स्थापना करके, वे कथित तौर पर उन प्रथाओं में शामिल होने में सक्षम थे जिनकी एफपीआई दिशानिर्देशों के तहत अनुमति नहीं है।

बाजार पर इसका क्या प्रभाव पड़ेगा?

जबकि व्यापक इक्विटी बाजार अपेक्षाकृत स्थिर रहे, इस समाचार का तत्काल प्रभाव निम्नलिखित पर पड़ा:

• स्टॉकब्रोकिंग फर्म : डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम पर कड़ी निगरानी की चिंताओं के कारण बिचौलियों के कई शेयरों में भारी गिरावट आई।

• बाजार की धारणा : व्यापारियों ने एल्गोरिथम और उच्च आवृत्ति व्यापार पर सेबी की संभावित बढ़ती जांच पर चिंता व्यक्त की

जेन स्ट्रीट की प्रतिक्रिया

जेन स्ट्रीट ने सेबी के निष्कर्षों पर विवाद करते हुए कहा है कि फर्म अपने परिचालन वाले प्रत्येक बाजार में लागू विनियमों का अनुपालन करती है। फर्म द्वारा आदेश को चुनौती दिए जाने की संभावना है तथा प्रतिबंध और जब्त की गई धनराशि के विरुद्ध कानूनी विकल्प अपनाने की भी संभावना है।

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